牛客栈策略 持续上行
易盛农期综指周评牛客栈策略
易盛农期综指上周持续上行,截至4月3日,易盛农期综指报收于1277.55点。
棉花方面,上周期价小幅上行。国际方面,美国农业部(USDA)公布的种植意向报告显示,2024/2025年度美棉种植面积预计同比增加4.3%,但增幅不及市场预期。此外,美棉出口数据良好,为期价提供支撑。国内方面,当前棉花供应相对充足,新疆棉花种植开始启动,预计种植面积有所减少,需持续跟踪天气情况。需求方面,下游纺织企业整体情绪偏弱,新增订单情况不理想,后续重点关注“银四”需求复苏情况。综合考虑外盘及国内供需情况,预计郑棉将呈现区间振荡格局。
白糖方面,上周期价振荡走强。国际方面,巴西中南部即将进入2024/2025榨季,3月巴西中南部产区降雨量低于往年同期水平,巴西产量或面临因降雨不足而下调的风险。印度和泰国产量虽高于预期,但泰国相对去年减产约20%,对出口量造成制约。总体而言,多空因素并存下,预计国际原糖价格呈现振荡格局。国内方面,当前国产糖处于累库周期,但销售进度尚可,糖厂和第三方库存处于历史低位水平,现货表现坚挺,支撑郑糖反弹。总体而言,预计白糖短期偏强,但上方空间有限。
菜油方面,上周期价小幅上行。国际油价继续上涨,国内油脂市场库存持续下降,三大油脂均上涨。展望后市,随着国产菜籽大量上市,预计菜油产量上升。二季度为国内菜油市场消费淡季,油脂暂时缺乏基本面利多因素,预计后续呈现振荡偏弱格局。
菜粕方面,上周期价窄幅振荡。1—2月我国累计进口菜籽51.4万吨,3月预计进口32万吨。虽然菜籽进口量同比减少明显,但国内菜籽供应表现充足。需求方面,华南新增投苗继续显著增长,华中中部及南部、华东大部分地区投苗也逐步进入快速增长期,需求侧对菜粕价格支撑转强,预计后续菜粕总体维持振荡。
花生方面,上周期价振荡下行。随着主力油厂入市,市场情绪较好,现货价格小幅上涨,为价格提供一定支撑。但下游基本以刚需补库为主,预计花生向上空间有限,整体以振荡为主。
综上所述牛客栈策略,预计易盛农期综指总体呈振荡走势,短期需关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。(郑商所指数开发相关业务,请联系朱林,0371—65613865)